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息闲零食行业同质化吃紧盐津铺子毛利率低重何

  公布2018年年报,报告期内,公司实现营业收入11.08亿元,同比增长46.81%;归母净利润7,051.33 万元,同比增长 7.27%;扣非后归属于母公司股东的净利润为3818万元,同比增长18.91%。

  资料显示,盐津铺子于2017年1月在深交所上市,但是上市之后的盐津铺子便呈现增收不增利的势头。数据显示,2017年其营业收入同比增长10.38%,但归母净利润却同比减少23.3%。

  2018年盐津铺子营业收入实现了近50%的增长,可以说成长很迅速,但其净利润的增长却只有7%,这意味着公司仍旧呈现增收不增利的局面。

  对于营收增长快,净利润增长慢的问题。盐津铺子方面认为,主要是公司按照新规划的营销战略布局,加大市场拓展和市场投入力度,市场拓展见初效,因此营收大幅增长;而由于期间费用(销售费用、管理费用、财务费用)的增加导致净利润增长较慢。

  值得注意的是,除了期间费用的增加,盐津铺子的营业成本也在增加。营业总成本分别增长15.51%和68.06%,增速超过同期营业的增长幅度10.38%和46.81%,因此导致毛利率出现下降。

  据历年财报显示,该公司的毛利率一直在在下降,2018年该数值已不足40%。而与其毛利率一直旗鼓相当的来伊份2018年前三季度的毛利率依旧为44.4%。

  毛利率在一定程度上可以反映企业的持续竞争优势如何。如果公司具有持续的竞争优势,其毛利率就处在较高的水平,产品的售价就远远高于其服务本身的成本。

  除了毛利率不断降低外,盐津铺子的政府补贴占净利润的比重也在不断攀升。数据显示,2016年-2018年,盐津铺子收到的政府补助分别占当期净利润的23.9%、71.83%、55.6%。

  大家都知道,净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

  但盐津铺子的该指标却在不断下降,这意味着该公司自有资本获得净收益的能力在减弱。

  其实盐津铺子存在的问题,整个休闲零食行业都存在。良品铺子招股书显示:其毛利率也呈现逐年下降的趋势,其中2015年、2016年和2017年主营业务毛利率分别为32.93%、32.88%和29.52%。

  此外,已经上市的来伊份的毛利率也在下降。历年财报显示,2014年-2017年,来伊份的毛利率分别为47.61%、46.51%、45.71%和44.31%,每年毛利率下降一个百分点。

  据中国产业信息发布的《2018中国休闲食品行业发展现状分析及未来发展前景预测》显示,我国目前休闲零食销量已破万亿,并将保持20%以上的复合增速,有望在2020年突破2万亿销量。

  市场如此巨大,也意味着分蛋糕的企业比较多,近年来,各企业之年的竞争愈演愈烈,在此背景下,很多企业的毛利率都表现不好。

  而随着三只松鼠、良品铺子提交招股书,未来整个休闲零食行业的竞争将会更加激烈。

  盐津铺子主要销售各类休闲食品,目前其产品主要包括干杂类、烘焙类、果干类。

  据2018年盐津铺子的其销售收入的大头还是豆干类产品,但豆干的的毛利率却在逐年下降,财报显示,2015年-2016年,豆制品的毛利率分别为49.8%、60.52%、32.56%和24.97%。因此也拉低了公司毛利率。

  但烘焙食品却迎来了新增长。财报显示,新开发的烘焙系列同比上涨237.4%,达到1.78亿元,占总营业收入的16.06%,成为公司的第二增长曲线。同时该类产品的毛利率也提高了近9个百分点,为32.58%。

  据了解,上市以来,盐津铺子就不断加大烘焙食品的投资布局,仅2017年,就投资1.2亿元在湖南建多条烘焙线月又与国家级漯河经济开发区管委会就河南盐津铺子烘焙食品项目在长沙签署合作战略协议。

  最近两年,烘焙食品逐渐成为一种方便的代餐选择,成为很多人的早餐选择烘焙食品消费场景也由节日性转向日常性,消费频次不断提高。正因如此,国内很多烘焙企业迅速发展,比如桃李面包2018年业绩快报显示,其实现营收48.33亿元,同比增长18.47%;净利润6.43亿元,同比增长25.19%。

  正因为烘焙食品发展前景良好,很多企业都在这方面有布局,比如卖咖啡的星巴克、销售乳制品的麦趣尔等,因此该行业也面领着激烈的竞争。

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本站文章于2019-10-02 07:15,互联网采集,如有侵权请发邮件联系我们,我们在第一时间删除。 转载请注明:息闲零食行业同质化吃紧盐津铺子毛利率低重何

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